Chapter

Caucasus and Central Asia

Author(s):
International Monetary Fund. Middle East and Central Asia Dept.
Published Date:
April 2011
Share
  • ShareShare
Show Summary Details

Sources: IMF, Regional Economic Outlook database; and Microsoft Map Land.

Note: The country names and borders on this map do not necessarily reflect the IMF’s official position.

CCA Highlights

At 6½ percent, growth in the CCA countries in 2010 was higher than expected, driven by commodity exports and public investment. Oil and gas exporting countries enjoyed growth of 7 percent and improved their current account position by 5½ percentage points of GDP. While the expansion in oil and gas importers was lower (4 percent), their external position also strengthened, aided by higher mineral and metal prices and a pickup of remittances. Growth is expected to moderate to 5¾ percent in 2011 as oil and gas production growth slows down.

Inflation is rising in all CCA countries. It averaged 7¼ percent in 2010 and is projected to pick up further to 10 percent in 2011, largely reflecting food and fuel price increases but also, in some cases, emerging demand pressures. High inflation adversely affects the poor and complicates policymaking. In response, the authorities are tightening monetary policies to avoid second-round effects from higher commodity prices, and in some cases using administrative measures to limit price increases.

Fiscal consolidation plans for 2011 are mixed across the region, and under pressure from demands for higher spending. In Armenia and Georgia, where fiscal space is constrained and self-sustaining recovery appears to be in place, further significant fiscal tightening is planned. Elsewhere, pressures for higher spending are delaying or slowing consolidation. For oil and gas exporters, which have ample fiscal space, a gradual path of fiscal adjustment is appropriate, with non-oil deficits in 2011 remaining significantly higher than before the crisis.

Policymakers will need to address three main immediate challenges: the pickup of inflation, an upsurge of social pressures to spend, and the poor quality of bank portfolios. Dealing with inflation will require close monitoring of developments, and probably further tightening of policies as second-round effects of the commodity price shocks begin to emerge. Efforts to prioritize and improve the quality of public expenditure will be crucial at a time when countries need to develop targeted and cost-effective safety nets to protect the most vulnerable. Restoring the health of banking systems, particularly in Kazakhstan, the Kyrgyz Republic, and Tajikistan, is needed to support a recovery in credit and private investment.

Over the medium term, job creation and poverty reduction are key objectives for all countries. Progress will depend on developing adequate safety nets, increasing the role of the private sector, diversifying economies away from natural resources, and achieving greater regional synergies. Improving the business environment through enhanced transparency, governance, and institutional quality is an important item of the reform agenda.

CCA Region: Selected Economic Indicators, 2000–11(Percent of GDP, unless otherwise indicated)
AverageProj.
2000–072008200920102011
CCA
Real GDP (annual growth)10.36.83.76.65.7
Current Account Balance-0.68.90.45.78.6
Overall Fiscal Balance1.46.20.93.44.5
Inflation, p.a. (annual growth)9.816.56.27.210.1
CCA oil and gas exporters
Real GDP (annual growth)10.77.04.97.15.8
Current Account Balance0.312.41.87.410.7
Overall Fiscal Balance2.28.02.24.96.1
Inflation, p.a. (annual growth)10.216.86.67.29.6
CCA oil and gas importers
Real GDP (annual growth)8.35.8-3.54.05.2
Current Account Balance-6.3-14.7-9.6-8.5-10.4
Overall Fiscal Balance-2.8-3.6-6.9-5.3-5.2
Inflation, p.a. (annual growth)7.814.44.27.413.2
Sources: National authorities; and IMF staff calculations and projections.CCA oil and gas exporters: Azerbaijan, Kazakhstan, Turkmenistan, and Uzbekistan.CCA oil and gas importers: Armenia, Georgia, the Kyrgyz Republic, and Tajikistan.
Sources: National authorities; and IMF staff calculations and projections.CCA oil and gas exporters: Azerbaijan, Kazakhstan, Turkmenistan, and Uzbekistan.CCA oil and gas importers: Armenia, Georgia, the Kyrgyz Republic, and Tajikistan.

Основные положения по странам КЦА

Темпы роста в странах Кавказа и Центральной Азии (КЦА), составившие в 2010 году 6½ процента, были выше, чем ожидалось, при этом движущей силой были экспорт биржевых товаров и государственные инвестиции. Страны-экспортеры нефти и газа имели прирост на 7 процентов и улучшили свое сальдо счета текущих операций на 5½ процентного пункта ВВП. Хотя прирост в странах-импортерах нефти и газа был меньше (4 процента), их нешнеэкономическое положение также упрочилось, этому способствовали более высокие цены на минеральное сырье и металлы, а также увеличение денежных переводов. Ожидается, что в 2011 году, когда замедлится рост производства нефти и газа, темпы роста экономики снизятся до 5¾ процента.

Рост инфляции происходит во всех странах КЦА. В среднем ее темпы в 2010 году составили 7¼ процента, и, по прогнозам, в 2011 году они еще больше возрастут, достигнув 10 процентов, в основном в результате повышения цен на продовольствие и топливо, а также, в некоторых случаях из-за возникающего давления со стороны спроса. Высокая инфляция отрицательно сказывается на малоимущих и усложняет разработку и проведение политики. Официальные органы реагируют на это, ужесточая денежно-кредитную политику, с тем чтобы избежать эффектов второго порядка от роста цен на биржевые товары, и в некоторых случаях применяя административные меры для ограничения повышения цен.

Планы бюджетной консолидации на 2011 год в странах региона являются различными и подвергаются давлению, оказываемому с целью увеличения расходов. В Армении и Грузии, где бюджетное пространство ограничено и, по-видимому, происходит самостоятельный подъем в экономике, планируется дальнейшее ужесточение налогово-бюджетной политики. В других странах требования об увеличении расходов приводят к отсрочке или замедлению консолидации. В странах-экспортерах нефти и газа, где есть достаточное бюджетное пространство, целесообразны постепенные темпы бюджетной консолидации, при этом в 2011 году ненефтяные дефициты останутся существенно более высокими, чем до кризиса.

Директивным органам будет необходимо решить три основные неотложные проблемы: повышение инфляции, увеличение общественного давления в целях наращивания расходов и низкое качество банковских кредитных портфелей. Сдерживание инфляции потребует внимательного наблюдения за развитием событий и, возможно, дополнительного ужесточения экономической политики, поскольку появляются эффекты второго порядка, связанные с шоками цен на биржевые товары. Меры по определению приоритетов и повышению качества государственных расходов будут критически важны в период, когда странам необходимо разработать адресные и экономически эффективные системы социальной защиты для наиболее уязвимых групп. Оздоровление банковских систем, особенно в Казахстане, Кыргызской Республике и Таджикистане, необходимо для поддержки восстановления кредита и частных инвестиций.

В среднесрочной перспективе важнейшими целями для всех стран являются создание рабочих мест и сокращения бедности. Успехи в этом направлении зависят от создания достаточных систем социальной защиты, повышения роли частного сектора, диверсификации экономики за счет уменьшения зависимости от природных ресурсов и достижения более значительных региональных синергетических эффектов. Улучшение деловой среды благодаря повышению степени прозрачности, совершенствованию управления и повышения качества институтов является важной составной частью программы реформ.

Регион КЦА: отдельные экономические показатели, 2000–11 годы(В процентах ВВП, если не указано иное)
СреднееПрогноз
2000-072008200920102011
КЦА
Реальный ВВП (годовые темпы)10.36.83.76.65.7
Сальдо счета текущих операций-0.68.90.45.78.6
Общее сальдо бюджета1.46.20.93.44.5
Инфляция (годовые темпы в процентах)9.816.56.27.210.1
Экспортеры нефти и газа КЦА
Реальный ВВП (годовые темпы)10.77.04.97.15.8
Сальдо счета текущих операций0.312.41.87.410.7
Общее сальдо бюджета2.28.02.24.96.1
Инфляция (годовые темпы в процентах)10.216.86.67.29.6
Импортеры нефти и газа КЦА
Реальный ВВП (годовые темпы)8.35.8-3.54.05.2
Сальдо счета текущих операций-6.3-14.7-9.6-8.5-10.4
Общее сальдо бюджета-2.8-3.6-6.9-5.3-5.2
Инфляция (годовые темпы в процентах)7.814.44.27.413.2
Источники: национальные официальные органы; расчеты и прогнозы персонала МВФ.Экспортеры нефти и газа КЦА: Азербайджан, Казахстан, Туркменистан и Узбекистан.Импортеры нефти и газа КЦА: Армения, Грузия, Кыргызская Республика и Таджикистан.
Источники: национальные официальные органы; расчеты и прогнозы персонала МВФ.Экспортеры нефти и газа КЦА: Азербайджан, Казахстан, Туркменистан и Узбекистан.Импортеры нефти и газа КЦА: Армения, Грузия, Кыргызская Республика и Таджикистан.

Other Resources Citing This Publication