ÉTUDE SPÉCIALE 266

Le cadre de viabilité de la dette appliqué aux pays à faible revenu

Bergljot Bjørnson Barkbu, Christian Beddies et Marie-Hélène Le Manchec

© 2008 International Monetary Fund

Édition anglaise

Production: Division des services multimédias, TGS

Composition: Alicia Etchebarne-Bourdin

Graphiques: Andrew Sylvester

Édition française

Section française, Services linguistiques, TGS

Traduction: Yannick Chevalier-Delanoue

Correction et PAO: Catherine Helwig

Cataloging-in-Publication Data

Barkbu, Bergljot

The debt sustainability framework for low-income countries/Bergljot Bjørnson Barkbu, Christian Beddies, and Marie-Hélène Le Manchec—[Washington, D.C.: International Monetary Fund], 2008.

p. cm. (Occasional paper, 0251-6365; 266)

Includes bibliographical references.

ISBN 978-1-58906-811-7

1. Debts, External—Developing countries. 2. Economic development—Developing countries. 3. Developing countries—Economic policy. I. Beddies, Christian H. II. Le Manchec, Marie-Hélène. III. International Monetary Fund. IV. Occasional paper (International Monetary Fund); 266.

HJ8899.B375 2008

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Table des matières

• Avant-propos
• Abréviations
• I Introduction
• II Qu’entend-on par viabilité de la dette et pourquoi cette notion est-elle importante?
  • Les caractéristiques économiques de la dette publique et de la dette extérieure
  • Les principes théoriques qui sous-tendent l’analyse de viabilité de la dette
• III Le cadre de viabilité de la dette appliqué aux pays à faible revenu
  • Le concept de viabilité de la dette tel qu’il est généralement utilisé au FMI
  • Qu’est-ce qui fait la particularité des pays à faible revenu?
  • Qu’est-ce que le cadre de viabilité de la dette appliqué aux pays à faible revenu?
  • Défis
• IV L’utilisation du cadre de viabilité de la dette par les emprunteurs et les créanciers
  • Le cadre de viabilité de la dette et le partage des informations
  • L’utilisation du cadre de viabilité de la dette par les emprunteurs
  • L’utilisation du cadre de viabilité de la dette par les bailleurs de fonds et les créanciers
• V Conclusions
• Appendices
  • I. Glossaire
  • II. Comment s’effectue une analyse de viabilité de la dette: le cas d’Haïti
• Bibliographie
• Encadrés
  • 2.1. Les composantes de la dette
  • 2.2. Conditions de solvabilité et de liquidité
  • 3.1. Les pays à faible revenu face aux crises d’endettement
  • 3.2. Les seuils définis dans le cadre de viabilité de la dette
  • 3.3. Qu’est-ce que l’évaluation de la politique et des institutions nationales?
  • 3.4. Autres scénarios et tests de résilience dans le cadre de viabilité de la dette
  • 3.5. La définition de la dette publique intérieure dans les pays à faible revenu
  • 4.1. Le cadre de viabilité de la dette et l’augmentation du financement extérieur
  • 4.2. Le cadre de viabilité de la dette et le système de «feux tricolores» de l’Association internationale de développement
  • 4.3. Les organismes de crédit à l’exportation et les pratiques de financement soutenable
  • A1. Les hypothèses macroéconomiques de l’analyse de viabilité de la dette
  • A2. L’impact de l’accord PetroCaribe sur la viabilité de la dette
• Graphiques
  • 3.1. Structure des exportations, 2005
  • 3.2. Indice Kaufman de la gouvernance
  • 3.3. Dette extérieure, 2000–06
  • 3.4. Composition de la dette extérieure, 2000–06
  • 3.5. Ratio VA de la dette/PIB
  • 3.6. Ratio VA de la dette/recettes fiscales
  • 3.7. Ratio VA de la dette/PIB
  • A1. Haïti: Indicateurs de la dette extérieure contractée et garantie par l’État
  • A2. Haïti: Indicateurs de la dette publique selon différents scénarios
  • A3. Haïti: Indicateurs de la dette extérieure publique comparés à l’analyse de viabilité de la dette de 2006
• Tableaux
  • 2.1. Indicateurs utilisés couramment dans les analyses de viabilité de la dette
  • 3.1. Seuils d’endettement selon le cadre de viabilité de la dette
  • A1. Haïti: Hypothèses macroéconomiques pour le long terme, 2007–27
  • A2. Haïti: Cadre de viabilité de la dette extérieure — Scénario de référence, 2007–27
  • A3. Haïti: Analyse de sensibilité pour les principaux indicateurs de la dette extérieure contractée et garantie par l’État, 2008–27
  • A4. Haïti: Cadre de viabilité de la dette du secteur public — Scénario de référence, 2005–27
  • A5. Haïti: Analyse de sensibilité pour les principaux indicateurs de la dette publique, 2008–27

Avant-propos

Les pays à faible revenu se heurtent souvent à des problèmes d’endettement, d’ordre intérieur et extérieur, qui freinent leur développement économique et social. Dernièrement, de nombreux pays en développement ont pu alléger leur dette grâce à deux initiatives: l’initiative en faveur des pays pauvres très endettés et l’initiative d’allégement de la dette multilatérale. Mais au cours des années à venir, les pays à faible revenu continueront d’avoir besoin de ressources pour financer leur développement de façon viable sans retomber dans le surendettement. Afin de déterminer ce qui constitue un niveau d’endettement raisonnable pour ces pays et leur éviter de se surendetter à l’avenir, le FMI et la Banque mondiale ont mis au point un cadre d’analyse commun, le cadre de viabilité de la dette (CVD), dont ce document présente les fondements théoriques en montrant comment il pourrait être davantage mis à profit par les pays eux-mêmes, les bailleurs de fonds et les créanciers.

Cette étude a été préparée par Bergljot Barkbu, Christian Beddies et Marie-Hélène Le Manchec, du Département de la stratégie, des politiques et de l’évaluation (SPR) du FMI. La supervision générale du projet a été assurée par Martine Guerguil (Chef de division), Hervé Joly (Chef de division adjoint) et Adnan Mazarei (Sous-Directeur) du Département SPR. Les auteurs tiennent à exprimer leur reconnaissance aux nombreux collègues du FMI et de la Banque mondiale qui ont participé à la rédaction d’un grand nombre de documents sur le CVD à l’intention du Conseil d’administration, sur lesquels s’appuie la présente étude. Ils remercient aussi, sans les associer à l’analyse ni aux opinions présentées ici, Patricia Alonso-Gamo, Birgir Arnason, Gabriel Di Bella, Andrew Berg, Zuzana Brixiova, Christina Daseking, Jan Gottschalk, Mumtaz Hussain, Samir Jahjah, Carlos Leite, Jan Kees Martijn, Mauro Mecagni, Tokhir Mirzoev, Perry Perone, Laure Redifer, Bjoern Rother, Carlo Sdralevich, Gabriel Sterne, Ben Umansky et Felipe Zanna (FMI) ainsi que Luca Bandiera, Dörte Dömeland, Aart Kraay, Vikram Nehru, Gaobo Pang, Fre-derico Gil Sander, Mark Roland Thomas et Sona Varma (Banque mondiale). Les auteurs ont aussi bénéficié des précieux commentaires de nombreuses personnes, auxquelles ils expriment ici leur gratitude. Ils remercient enfin Julieta del Milagro Caunedo, assistante de recherche, pour son excellent travail, Lorna Campbell et Shannon Mockler, qui leur ont apporté un soutien administratif et organisationnel exemplaire, et Esha Ray, du Département des relations extérieures du FMI, qui a assuré la mise en forme et supervisé la production de cette publication.

Les opinions exprimées dans cette étude sont celles des auteurs et n’engagent aucunement les autorités nationales, le FMI et les administrateurs du FMI.

Abréviations