Balance of Payments Manual, Sixth Edition
Chapter

Apéndice 1. Transacciones de financiamiento excepcional

Author(s):
International Monetary Fund
Published Date:
January 2012
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A. Introducción

Referencia:

    FMI et al., Estadísticas de la deuda externa: Guía para compiladores y usuarios, capítulo 8, “Reorganización de la deuda”.

A1.1 La identificación de las transacciones de finan-ciamiento excepcional, en lugar de basarse en criterios precisos, está ligada a un concepto analítico. El financia-miento excepcional comprende los mecanismos financieros adoptados por las autoridades de una economía (o en otros sectores promovidos por las autoridades) para financiar las necesidades de balanza de pagos. Estas transacciones pueden considerarse como alternativa al uso de activos de reserva, el crédito y los préstamos del FMI para hacer frente a los desequilibrios de pagos, o en combinación con este uso. El financiamiento excepcional es importante para las operaciones y las estadísticas del FMI y para sus países miembros, ya que el uso de los recursos del FMI está sujeto al requisito analítico de necesidad, el cual, conforme al Convenio Constitutivo del FMI, está vinculado a la posición de la balanza de pagos de un país miembro, a su posición de reserva o a la evolución de sus reservas. El financiamiento excepcional figura en la presentación “analítica” del anuario Balance of Payments Statistics Yearbook (BOPSY) del FMI, con las transacciones respectivas reclasificadas a partir de las que se establecen en los componentes normalizados. La presentación analítica se analiza con mayor detalle en los párrafos 14.16 –14.17.

A1.2 La determinación de la necesidad ayuda a distinguir entre:

  • a) Las transacciones que figuran por encima de la línea (es decir, las que se consideran autónomas en las cuentas corriente, financiera y de capital y que tienen su propia razón de ser) y que de esa manera provocan o dan como resultado un déficit o superávit de pagos global.
  • b) Las que aparecen por debajo de la línea (es decir, las que se consideran acomodaticias o que financian dicho déficit o superávit).

Básicamente, desde el punto de vista de las autoridades de la economía declarante, las transacciones por debajo de la línea reflejan a) las transacciones realizadas para satisfacer necesidades de balanza de pagos que financian pagos que deben efectuarse en el período de declaración corriente, como los pagos predeterminados del servicio de la deuda efectuados por las autoridades; así como b) otras transacciones financieras realizadas por las autoridades que están relacionadas con necesidades de balanza de pagos (además de las requeridas) y tienen un impacto en los activos de reserva en el período de declaración corriente, como los pagos anticipados de la deuda y los giros sobre nuevos préstamos y recibo de transferencias en efectivo. Dado que siempre se considera que las transacciones de activos de reserva y de crédito y préstamos del FMI se efectúan para satisfacer una necesidad de balanza de pagos, son las otras transacciones por debajo de la línea las que se registran como financiamiento excepcional. No deberán registrarse asientos de financiamiento excepcional por debajo de la línea derivados del suministro de financiamiento ni por transacciones que no sean las realizadas para satisfacer necesidades de balanza de pagos.

A1.3 En el apéndice se presentan directrices para distinguir las transacciones en la presentación normalizada que constituyen transacciones de financiamiento excepcional. Esa distinción entraña juicios subjetivos. Pueden citarse como ejemplos las donaciones de un gobierno a otro para efectuar pagos de deuda relacionados con una necesidad de balanza de pagos, y la reprogramación o condonación de la deuda que vence en el período corriente. Asimismo, en el caso de los atrasos, las “transacciones” se registran como financiamiento excepcional pero no se anotan en la presentación normalizada. Las transacciones de financiamiento excepcional se registran en las cuentas correspondientes de la presentación analítica como asientos de crédito por debajo de la línea, con los correspondientes asientos de débito por encima de la línea. No obstante, cuando se trata de transacciones de atrasos en mora de períodos anteriores, canjes de esas deudas (como las que se describen en el párrafo A1.9), o cuando la deuda se reembolsa o cancela mediante transferencias (como las que se describen en el párrafo A1.5), los dos asientos de estas transacciones se registran por debajo de la línea.

A1.4 En las secciones siguientes se presentan las transacciones identificadas como financiamiento excepcional:

  • B. Transferencias, como la condonación de la deuda y otras transferencias intergubernamentales, incluidas las de las organizaciones internacionales.
  • C. Inversión directa u otra inversión de capital, como los canjes de deuda por capital que forman parte de las operaciones de reducción de la deuda.
  • D. Empréstitos (incluida la emisión de bonos) obtenidos por el gobierno o el banco central, o por otros sectores de la economía, e inducidos por las autoridades, generalmente mediante alguna forma de subvención a los tipos de cambio o a las tasas de interés.
  • E. Reprogramación o refinanciamiento de la deuda.
  • F. Pago anticipado de la deuda y recompra de deuda.
  • G. Acumulación y reembolso de atrasos en el reembolso de la deuda.

Algunos de estos casos comprenden la reorganización de la deuda, que se examina con detalle en el apéndice 2, “Reorganización de la deuda y transacciones relacionadas”. En el cuadro A1.1 figuran algunas transacciones de financiamiento excepcional de la presentación analítica y normalizada de la balanza de pagos.

Cuadro A1.1.Registro de algunas transacciones de financiamiento excepcional en la balanza de pagos 1
Tipo de transacción2AnalíticaNormalizada
CréditoDébitoCréditoDébito
A.1. Transferencias: Condonación de la deuda
Pagos exigibles en el período de declaración corriente
1 InteresesFinanciamiento excepcionalIngreso de la inversión, otra inversiónTransferencias de capital, condonación de la deudaIngreso de la inversión, otra inversión
2 Intereses devengados en el período precedenteFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosTransferencias de capital, condonación de la deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
3 PrincipalFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosTransferencias de capital, condonación de la deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
Pagos en mora
4 InteresesFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalTransferencias de capital, condonación de la deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
5 PrincipalFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalTransferencias de capital, condonación de la deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
Pagos que aún no son exigibles en el período de declaración corriente
6 PrincipalTransferencias de capital, condonación de la deudaOtra inversión, pasivos, préstamosTransferencias de capital, condonación de la deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
A.2. Transferencias: Otras donaciones intergubernamentales 3
7Financiamiento excepcionalActivos de reservaTransferencias corrientes/de capitalActivos de reserva
B. Canjes de deuda por capital
B.1. Canjes directos Pagos exigibles en el período de declaración corriente4
8 Principal
Pagos en mora 4Financiamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosInversión directa-participaciones de capitalOtra inversión, pasivos, préstamos
9 InteresesFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalInversión directa-participaciones de capitalOtra inversión, pasivos, préstamos
10 Principal
Pagos que aún no son exigiblesFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalInversión directa-participaciones de capitalOtra inversión, pasivos, préstamos
11 PrincipalInversión directa, participaciones de capitalOtra inversión, pasivos, préstamosInversión directa-participaciones de capitalOtra inversión, pasivos, préstamos
B.2. Canjes indirectos
Intercambio de un pasivo asociado con un pago fijo denominado en moneda extranjera por un pasivo de depósito denominado en moneda nacional5
Pagos exigibles en el período de declaración corriente4
12 Principal
Pagos en mora4Financiamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión, pasivos, préstamos
13 InteresesFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión, pasivos, préstamos
14 PrincipalFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión, pasivos, préstamos
Pagos que aún no son exigibles 4
15 PrincipalOtra inversión pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión pasivos, préstamos
Intercambio posterior de un pasivo de depósito denominado en moneda nacional por inversión de capital
16 PrincipalInversión directa-participaciones de capitalOtra inversión pasivos, billetes, monedas y depósitosInversión directa-participaciones de capitalOtra inversión pasivos, billetes, monedas y depósitos
C. Obtención de recursos en préstamo para fines de balanza de pagos 6
17 Giros sobre nuevos préstamosFinanciamiento excepcionalActivos de reservaOtra inversión pasivos, préstamosActivos de reserva
18 Emisión de bonosFinanciamiento excepcionalActivos de reservaInversión de cartera, pasivos, títulos de deudaActivos de reserva
D. Reprogramación o refinanciamiento de la deuda
D.1 Reprogramación de la deuda Pagos exigibles en el período de declaración corriente
19 InteresesFinanciamiento excepcionalIngreso de la inversión pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamosIngreso de la inversión, otra inversión
20 Intereses devengados en el período precedenteFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamos
21 PrincipalFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamos
22 Capitalización de los intereses por mora (intereses a medidaque vencen)7Financiamiento excepcionalIngreso de la inversión, otra inversiónOtra inversión pasivos, préstamosIngreso de la inversión, otra inversión
Pagos en mora
23 InteresesFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalOtra inversión pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamos
24 PrincipalFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalOtra inversión pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamos
Pagos que aún no son exigibles en el período de declaración corriente
25 PrincipalOtra inversión, pasivos, préstamosOtra inversión, pasivos, préstamosInversión de cartera pasivos, préstamosOtra inversión pasivos, préstamos
D.2. Refinanciamiento de la deuda: Canjes de deuda por bonos
Pagos exigibles en el período de declaración corriente 8
26 InteresesFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosInversión de cartera pasivo, títulos de deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
27 Principal
Pagos en mora 8Financiamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, préstamosInversión de cartera pasivo, títulos de deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
28 InteresesFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalInversión de cartera pasivo, títulos de deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
29 PrincipalFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalInversión de cartera pasivo, títulos de deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
Pagos que aún no son exigibles
30 PrincipalInversión de cartera, pasivos, títulos de deudaOtra inversión, pasivos, préstamosInversión de cartera pasivo, títulos de deudaOtra inversión, pasivos, préstamos
E. Pago anticipado de la deuda
Pagos que aún no son exigibles en el período de declaración corriente
31 Recibo de fondos de donantesFinanciamiento excepcionalActivos de reservaTransferencias de capitalActivos de reserva
32 PrincipalActivos de reservaFinanciamiento excepcionalActivos de reservaOtra inversión, pasivos y préstamos
33 Principal (utilizando activosfinancieros del deudor, distintos de activos de reserva)Otra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitoOtra inversión, pasivos y préstamos sOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión, pasivos y préstamos
F. Acumulación/reembolso de atrasos
F.1. A cumulación de atrasos
34 Intereses devengados en el período corrienteFinanciamiento excepcionalIngreso de la inversión, otra inversiónOtra inversión, pasivos y préstamosIngreso de la inversión, otra inversión
35 Intereses devengados en el período precedenteFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos y préstamosNinguna transacciónNinguna transacción
36 Principal exigible y no pagadoFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos y préstamosNinguna transacciónNinguna transacción
F.2. Reembolso de atrasos 9
37 InteresesActivos de reservaFinanciamiento excepcionalActivos de reservaOtra inversión, pasivos, préstamos
38 PrincipalActivos de reservaFinanciamiento excepcionalActivos de reservaOtra inversión, pasivos y préstamos
G. Canjes de deuda por financiamiento para el desarrollo 10
Pagos exigibles en el período de declaración corriente
39 InteresesFinanciamiento excepcionalIngreso de la inversión, otra inversiónOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosIngreso de la inversión, otra inversión
40 PrincipalFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos y préstamosOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión, pasivos y préstamos
Pagos en mora
41 PrincipalFinanciamiento excepcionalFinanciamiento excepcionalOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión, pasivos y préstamos
Pagos que aún no son exigibles en el período de declaración corriente
42 PrincipalOtra inversión, pasivos, billetes, y depósitosOtra inversión, pasivos y préstamosOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosOtra inversión, pasivos y préstamos
43 Uso posterior de los fondos de canjes de deuda por financiamiento para el desarrollo en la economía deudoraTransferencias de capitalOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitosTransferencias de capitalOtra inversión, pasivos, billetes, monedas y depósitos

Cuando se trata de deuda reprogramada o refinanciada, convertida en capital o bonos, o cancelada antes del vencimiento, la reducción del pasivo debe atribuirse al instrumento apropiado de la cuenta financiera. En este cuadro, se supone que los préstamos son el instrumento.

Obsérvese que el cuadro, a efectos de ilustración, muestra asientos separados de crédito y débito para cada partida de la cuenta financiera. En la práctica, como en el Manual se recomienda registrar los asientos de la cuenta financiera en cifras netas, los asientos de crédito y débito que afectan a la misma partida en esa cuenta se saldan mutuamente y no figuran por separado en la balanza de pagos.

Solo las donaciones intergubernamentales recibidas para financiar una necesidad de balanza de pagos. (Se incluyen las donaciones procedentes de las cuentas de subvención del FMI dado que estas donaciones se consideran transacciones de financiamiento excepcional).

Estos pagos se registran al precio pagado por el inversionista no residente para adquirir el nuevo derecho frente al deudor.

Inicialmente, el país deudor intercambia el pasivo denominado en moneda extranjera por un pasivo denominado en moneda nacional. El asiento de crédito adecuado depende del tipo de pasivo por el cual se intercambia el pasivo que está denominado en moneda extranjera; en este cuadro, se supone que el pasivo es un depósito.

Se refiere a la obtención de recursos en préstamo (incluida la emisión de bonos) por parte de las autoridades, o de otros sectores en nombre de las autoridades, para financiar necesidades de balanza de pagos.

Solo los intereses por mora vinculados a dificultades de balanza de pagos. La capitalización de intereses por mora que ya han vencido se considera como reprogramación de atrasos de pagos.

Estos pagos se registran al valor del nuevo derecho recibido.

Solo la liquidación en efectivo.

Los canjes de deuda por financiamiento para el desarrollo se describen en los párrafos A2.38–A2.40.

Cuando se trata de deuda reprogramada o refinanciada, convertida en capital o bonos, o cancelada antes del vencimiento, la reducción del pasivo debe atribuirse al instrumento apropiado de la cuenta financiera. En este cuadro, se supone que los préstamos son el instrumento.

Obsérvese que el cuadro, a efectos de ilustración, muestra asientos separados de crédito y débito para cada partida de la cuenta financiera. En la práctica, como en el Manual se recomienda registrar los asientos de la cuenta financiera en cifras netas, los asientos de crédito y débito que afectan a la misma partida en esa cuenta se saldan mutuamente y no figuran por separado en la balanza de pagos.

Solo las donaciones intergubernamentales recibidas para financiar una necesidad de balanza de pagos. (Se incluyen las donaciones procedentes de las cuentas de subvención del FMI dado que estas donaciones se consideran transacciones de financiamiento excepcional).

Estos pagos se registran al precio pagado por el inversionista no residente para adquirir el nuevo derecho frente al deudor.

Inicialmente, el país deudor intercambia el pasivo denominado en moneda extranjera por un pasivo denominado en moneda nacional. El asiento de crédito adecuado depende del tipo de pasivo por el cual se intercambia el pasivo que está denominado en moneda extranjera; en este cuadro, se supone que el pasivo es un depósito.

Se refiere a la obtención de recursos en préstamo (incluida la emisión de bonos) por parte de las autoridades, o de otros sectores en nombre de las autoridades, para financiar necesidades de balanza de pagos.

Solo los intereses por mora vinculados a dificultades de balanza de pagos. La capitalización de intereses por mora que ya han vencido se considera como reprogramación de atrasos de pagos.

Estos pagos se registran al valor del nuevo derecho recibido.

Solo la liquidación en efectivo.

Los canjes de deuda por financiamiento para el desarrollo se describen en los párrafos A2.38–A2.40.

B. Transferencias

1. Condonación de la deuda

A1.5 La condonación de la deuda se define como la anulación voluntaria de la totalidad o parte de una deuda en el marco de un acuerdo contractual celebrado entre un acreedor y un deudor (Estadísticas de la deuda externa: Guía para compiladores y usuarios). La condonación de la deuda se registra como una transferencia de capital (véase el párrafo 13.23) de la economía del acreedor a la del deudor, que tiene como contrapartida una reducción del pasivo del deudor (reducción del activo del acreedor) en el instrumento de deuda apropiado de la cuenta financiera, anotándose los intereses devengados en el período de declaración corriente en la cuenta del ingreso.

A1.6 En la presentación analítica, para la economía deudora, el registro de la condonación de la deuda depende de si la deuda condonada es exigible en el período de declaración corriente, se encuentra en mora o aún no es exigible (cuadro A1.1, líneas 1–6). La condonación de obligaciones pagaderas en el período de declaración corriente se registra como transferencias, condonación de la deuda (asiento de crédito) por debajo de la línea, mientras que la reducción de las obligaciones (asiento de débito) se registra por encima de la línea. Cuando se trate de una condonación de obligaciones vencidas de períodos anteriores, es decir, en mora, los dos asientos se registran por debajo de la línea en la categoría de financiamiento excepcional1, es decir, como asientos de crédito (en condonación de la deuda) y débito (en cancelación de atrasos). En el caso de la condonación de obligaciones que aún no son exigibles, no se anota un asiento en la categoría de financiamiento excepcional, ya que estos pagos no debían efectuarse en el período corriente, y los dos asientos se registran por encima de la línea.

2. Otras transferencias intergubernamentales

A1.7 Las otras transferencias incluidas en la categoría de financiamiento excepcional son las donaciones en efectivo de gobiernos extranjeros y organismos internacionales (como el FMI y el Banco Mundial) a la economía receptora. En la medida en que se proveen fondos en efectivo para financiar una necesidad de balanza de pagos del país receptor, la donación recibida (asiento de crédito) se registrará en la presentación analítica como financia-miento excepcional2, con el correspondiente asiento de débito en activos de reserva (cuadro A1.1, línea 7). Un ejemplo de otras transferencias intergubernamentales son las donaciones en efectivo de gobiernos donantes o instituciones financieras multilaterales a la economía deudora utilizadas para reembolsar deudas y las donaciones para financiar una necesidad de cuenta corriente.

A1.8 Solo la transacción inicial de la donación es pertinente para el financiamiento excepcional. Si los recursos de la donación se emplean para efectuar pagos programados del servicio de la deuda, las transacciones de deuda no se registran en la categoría de financia-miento excepcional. Lo mismo se aplica si la donación se utiliza directamente para reembolsar por anticipado deuda para financiar necesidades de balanza de pagos, como una recompra de deuda. Sin embargo, cabe señalar que si se efectúa un reembolso anticipado a partir de los activos de reserva, la transacción de deuda se registra en financiamiento excepcional (véase la sección C).

C. Canje de deuda por capital

A1.9 Las transacciones de financiamiento excepcional relacionadas con la inversión accionaria entrañan el canje, generalmente con un descuento, de instrumentos de deuda de una economía por participaciones de capital de inversionistas no residentes en esa economía (véanse los párrafos A2.29–A2.37). Por lo general, estos acuerdos dan como resultado la extinción (asiento de débito) de un pasivo con pagos fijos, un título de deuda o un préstamo (normalmente denominado en moneda extranjera), que deberá registrarse en el instrumento que corresponda, y la creación (asiento de crédito) de un pasivo por concepto de participaciones de capital (denominado en moneda nacional) frente a un no residente, que se registrará como inversión directa o de cartera según corresponda. Estos casos incluyen los intercambios de un préstamo bancario, o un pasivo de una empresa, por participaciones de capital, o bien el banco central residente puede cancelar el saldo de la deuda comprándosela, con descuento y en moneda nacional (asiento de crédito), a un no residente, que posteriormente reinvierte el producto de la venta en participaciones de capital de la empresa.

A1.10 Cuando se trata de un intercambio directo de deuda por inversión en participaciones de capital en la economía deudora, los asientos de crédito corresponden a inversión directa, participaciones de capital, si el inversionista (accionista) posee directamente participaciones de capital que le confieren un poder de voto del 10% o más en la empresa de inversión directa; en los demás casos, el derecho de capital deberá registrarse como capital de inversión de cartera. Estas transacciones deberán registrarse al valor de las participaciones de capital adquiridas, anotándose a la vez asientos compensatorios de débito en el instrumento de deuda correspondiente para indicar la disminución de pasivos.

A1.11 Cuando se trata de conversiones indirectas de deuda por capital en virtud de las cuales se intercambia deuda, primero por un derecho en moneda local (depósito) que se intercambia a su vez por un pasivo del deudor, se registran transacciones de balanza de pagos para el intercambio inicial—deuda a cambio de un depósito al valor del depósito—y para el intercambio de depósitos por participaciones de capital. En la PII, los pasivos por participación en el capital (inversión directa o de cartera) aumentan y los pasivos de deuda se reducen por el valor del instrumento cancelado.

A1.12 En la presentación analítica, solo reviste importancia la transacción inicial relacionada con el canje de deuda por capital. Como en el caso de la condonación de la deuda, el registro del intercambio (ya sea deuda por participaciones de capital, o deuda por un derecho en moneda local) depende de si la deuda intercambiada es exigible en el período de declaración corriente, se encuentra en mora o aún no es exigible (cuadro A1.1, líneas 8–16). Las conversiones de obligaciones exigibles en el período de declaración se registran como participaciones de capital (asiento de crédito) por debajo de la línea en financiamiento excepcional, registrándose el reembolso de la deuda (asiento de débito) correspondiente por encima de la línea. En el caso de los atrasos canjeados, tanto las participaciones de capital (asiento de crédito) como el reembolso de los atrasos (asiento de débito) se registran por debajo de la línea. Cuando se trata de un intercambio de deuda aún no exigible, no se registra ningún asiento como financiamiento excepcional, anotándose los dos asientos por encima de la línea.

A1.13 Todas las transacciones deben valorarse al precio de mercado del nuevo derecho recibido. Si existe una diferencia entre el valor del derecho anterior y el nuevo se registra como un ajuste de valoración en la cuenta de revaloración y no como una transacción, excepto cuando la deuda no negociable se contrae frente a acreedores oficiales, en cuyo caso toda reducción del valor nominal de la deuda se registra como condonación de la deuda (transferencia de capital).

D. Obtención de recursos en préstamo para fines de balanza de pagos

A1.14 En la presentación analítica, la obtención de recursos en préstamo (incluida la emisión de bonos) por parte o en nombre de las autoridades para satisfacer necesidades de balanza de pagos se registra (asiento de crédito) por debajo de la línea en la categoría de finan-ciamiento excepcional. Los pagos programados de deuda que se efectúen posteriormente se registran por encima de la línea (cuadro A1.1, líneas 17–18). No obstante, los reembolsos anticipados efectuados para fines de balanza de pagos que se financian con activos de reserva se registran como financiamiento excepcional (asiento de débito) y, por lo tanto, las transacciones de reservas y de deuda se registran por debajo de la línea (véase la sección E).

A1.15 Con respecto a la obtención de préstamos a corto plazo para fines de balanza de pagos, solo debe registrarse por debajo de la línea el giro inicial sobre un préstamo y cualquier aumento posterior del monto prestado. En otras palabras, no se registra un nuevo préstamo cada vez que el mismo monto prestado en virtud de un préstamo a corto plazo es “renovado” y no reembolsado en la fecha de vencimiento (en estas circunstancias los asientos de débito y crédito correspondientes al préstamo se saldan mutuamente (véase el párrafo 3.115)). Si se reembolsa el préstamo (aunque sea parcialmente) este monto se registra por encima de la línea (salvo si se trata de un reembolso anticipado en las condiciones descritas anteriormente). Si el préstamo se renueva para varios períodos, deberá determinarse si la continua renovación del monto prestado representa financiamiento excepcional en el sentido de que las circunstancias son tales que el deudor no puede reembolsar el préstamo (véase el párrafo A1.2, punto a)).

E. Reprogramación o refinanciamiento de la deuda

A1.16 La reprogramación o refinanciamiento de la deuda supone la modificación de un contrato de deuda existente y su reemplazo por otro contrato, generalmente con un plazo más largo para efectuar los pagos del servicio de la deuda. Por lo tanto, los pagos se registran como efectuados para repagar la antigua deuda y se registra una nueva deuda. La reprogramación de la deuda se refiere al aplazamiento formal de los pagos de servicio de la deuda con aplicación de vencimientos nuevos y prorrogados a los montos diferidos. El refinanciamiento de la deuda se refiere a la conversión de un instrumento o instrumentos de deuda existentes, incluidos los atrasos, en un nuevo instrumento o instrumentos de deuda. Si, en el marco de una reprogramación, el gobierno asume la deuda de los bancos o de otros sectores de la economía, la clasificación del deudor cambiará (como se describe en el párrafo 8.45).

A1.17 En la presentación analítica, el registro de la reprogramación o el refinanciamiento de la deuda, como en el caso de la condonación de la deuda, depende de si la deuda reprogramada o refinanciada es exigible, se encuentra en mora o aún no es exigible en el período de declaración corriente (cuadro A1.1, líneas 19–30). La reprogramación o el refinanciamiento de la deuda exigible en el período de declaración corriente se registra por debajo de la línea como una transacción de deuda (asiento de crédito) en financiamiento excepcional, anotándose el asiento de débito de contrapartida por encima de la línea. Con respecto a los atrasos reprogramados o refinanciados, tanto los atrasos sobre la antigua deuda (asiento de débito) como la reprogramación de los atrasos (asiento de crédito) se registran por debajo de la línea. Tratándose de la reprogramación o el refinancia-miento de obligaciones que aún no son exigibles, no se anota ningún asiento en financiamiento excepcional, registrándose ambos asientos por encima de la línea en el instrumento de deuda correspondiente.

A1.18 Todas las transacciones deben valorarse al precio de mercado del nuevo derecho recibido3. Si existe una diferencia entre el valor del antiguo y el nuevo derecho, se registra como un ajuste de valoración en la cuenta de revaloración y no como una transacción (por ejemplo, una transferencia de capital), excepto cuando la deuda no negociable se contrae frente a acreedores oficiales, en cuyo caso toda reducción del valor nominal de la deuda se registra como condonación de la deuda. En los casos en que no exista un precio de mercado para el nuevo derecho, se utiliza un sustituto adecuado (véase el apéndice 2, “Reorganización de la deuda y transacciones relacionadas”).

F. Pago anticipado de la deuda y recompra de deuda

A1.19 Los pagos anticipados de deuda son recompras o reembolsos anticipados de deuda en condiciones acordadas entre el deudor y el acreedor; es decir, la deuda se extingue a cambio de un pago en efectivo entre el deudor y el acreedor. De otorgarse un descuento con respecto al valor nominal de la deuda, los pagos anticipados se denominan recompras.

A1.20 En la presentación analítica, las transacciones correspondientes a pagos anticipados se registran como financiamiento excepcional únicamente si se financian con activos de reserva para atender a necesidades de balanza de pagos de la economía deudora (cuadro A1.1, líneas 31–33). En este caso, los asientos de débito4 se registran por debajo de la línea en el instrumento adecuado como financiamiento excepcional, con un asiento compensatorio en activos de reserva también por debajo de la línea. Si el pago anticipado se financió con fondos de donantes externos que se colocan en los activos de reserva del deudor, la economía deudora registra todas las transacciones por debajo de la línea en la presentación analítica (cuadro A1.1, línea 31). En la PII de la economía deudora, los activos de reserva aumentan cuando se reciben fondos de los donantes y disminuyen, junto con los pasivos de deuda, cuando tiene lugar el pago anticipado. Los pagos anticipados de la deuda utilizando los propios activos financieros del deudor, distintos de los activos de reserva, se registran en las cuentas correspondientes por encima de la línea (cuadro A1.1, línea 33).

G. Acumulación y reembolso de atrasos en el reembolso de la deuda

1. Acumulación de atrasos: Período corriente

A1.21 Los atrasos en los pagos de la deuda tienen su origen en montos que se encuentran vencidos y no pagados. Si el contrato no se modifica, en la presentación normalizada, no se registrarán transacciones. Los atrasos en los pagos de la deuda (por concepto de principal e intereses) permanecen en el monto pendiente del instrumento de deuda cuyos pagos no han sido efectuados hasta que se extinga el pasivo (véase el párrafo 3.56)5. No obstante, los atrasos en los pagos de la deuda son un mecanismo que se registra en el financiamiento excepcional.

A1.22 En la presentación analítica se incluyen los atrasos porque esta presentación se centra en las acciones realizadas por las autoridades monetarias para satisfacer necesidades de balanza de pagos, y la acumulación de atrasos es una acción que las autoridades monetarias pueden realizar con esta finalidad. Los atrasos en el período corriente que obedecen a dificultades de balanza de pagos (es decir, porque las autoridades no pueden entregar divisas y no porque el deudor original no cuente con moneda nacional para efectuar el pago) se registran por debajo de la línea como acumulación de atrasos (crédito) en financiamiento excepcional, ya que de facto el acreedor financia los pagos que el deudor debía efectuar. Los asientos compensatorios de débito se anotan en el período de declaración por encima de la línea en las cuentas correspondientes; es decir, los intereses devengados en el instrumento de deuda apropiado de la cuenta corriente, y otros atrasos (atrasos de principal y atrasos de intereses que se originan en el período corriente devengados en períodos anteriores) en el instrumento de deuda apropiado de la cuenta financiera (cuadro A1.1, líneas 34–36).

2. Reembolso de atrasos

A1.23 En la presentación normalizada, el reembolso de atrasos para satisfacer una necesidad de balanza de pagos se registra como asiento de débito en el instrumento de deuda apropiado de la cuenta financiera, anotándose el asiento de crédito correspondiente en la categoría de activos de reserva. En la presentación analítica, el reembolso de atrasos (mediante billetes, monedas y depósitos) se registra por debajo de la línea como asiento de débito en la categoría de financiamiento excepcional, anotándose un asiento de crédito en la categoría de activos de reserva (cuadro A1.1, líneas 37 y 38).

1

Estos asientos correspondientes a atrasos pueden surgir por dos motivos: en primer lugar, si se reembolsan los atrasos a partir de las reservas se registra un asiento de crédito en reservas por debajo de la línea (véase la sección D); si no se registra el “reembolso de atrasos” a través de la condonación de deudas, surgirá una asimetría metodológica. En segundo lugar, la acumulación de atrasos que obedecen a dificultades de balanza de pagos se registra como un asiento de crédito en el período en el que se producen. El reembolso registrado como un asiento de débito garantiza la consistencia intertemporal.

2

El deudor deberá registrar los intereses que se devenguen del producto de la donación como un asiento de crédito en la cuenta del ingreso.

3

Para fines analíticos, pueden proporcionarse datos suplementarios sobre el valor nominal de la deuda que se extingue.

4

El asiento de débito se registra por debajo de la línea, ya que el pago anticipado del instrumento de deuda incide en el nivel de activos de reserva en el período de declaración.

5

Si el contrato original dispone una modificación de las características del instrumento financiero cuando se producen atrasos, la modificación debe registrarse como una reclasificación en la cuenta de otras variaciones del volumen de los activos.

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