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Panorama regional: América Latina mantendrá su “vigorosa expansión”, según el FMI

Author(s):
International Monetary Fund. External Relations Dept.
Published Date:
December 2006
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América Latina está experimentando un crecimiento rápido y muy superior al promedio histórico, con baja inflación y empleo en alza, y así seguirá el año próximo: tales son las Perspectivas económicas de las Américas, que el FMI dio a conocer en la ciudad de México el 2 de noviembre.

Anoop Singh, Director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, señaló a los periodistas que América Latina y el Caribe continúan en medio de “la expansión trienal más vigorosa desde los años setenta”. Se prevé que este año el crecimiento real promedio rondará 4¾%, alrededor de medio punto porcentual más que en 2005, y que en 2007 se moderará ligeramente, a alrededor del 4¼%, una cifra más a tono con la desaceleración de la expansión mundial, el probable retroceso de los precios de los productos básicos y la maduración de las recuperaciones en la región (gráfico 1).

Gráfico 1Continúa el crecimiento económico

Las economías de América Latina, incluidas las de América Central, conservarán el vigor el año próximo, pero no así la de Estados Unidos.

Citation: 35, 22; 10.5089/9781451944457.023.A004

(Variación porcentual anual)

Nota: La zona sombreada representa una proyección.

Datos: Estimaciones del personal técnico del FMI.

Esta reactivación ha empujado el empleo al alza y la pobreza a la baja en una región que padeció graves dislocaciones económicas durante las dos últimas décadas del siglo XX. Según el FMI, a lo largo de 2005 y del primer semestre de 2006 se aceleró el aumento del empleo en muchos países y el desempleo disminuyó hacia un 10% en promedio.

La pobreza —definida según la capacidad de compra de una cesta de productos de consumo básicos— bajó en toda la región, de alrededor de 44% de la población en 2003 a 40% en 2005, y se redujo sustancialmente en Argentina y Brasil, las dos economías sudamericanas más grandes.

En comentarios realizados durante la asamblea anual de la Asociación de Economía de América Latina y el Caribe (véase la pág. 329), Singh recalcó que esta expansión es más sólida que las anteriores. Aunque hay variaciones dentro de la región, la inflación global se ha mantenido moderada y se prevé que vuelva a disminuir un poco, hasta promediar más o menos 5% en 2007; esto es prueba de la creciente confianza que inspiran los bancos centrales de la región (gráfico 2). En general, las cuentas corrientes externas y los saldos fiscales primarios registran superávits, y los tipos de cambio son más flexibles que en otras aceleraciones. La estructura de la deuda pública es menos riesgosa, ya que la mayoría de las grandes economías han reducido el volumen de la deuda a corto plazo y denominada en moneda extranjera.

Gráfico 2Continúa la estabilidad de precios

Aunque hay variaciones dentro de la región, la inflación global se ha mantenido moderada y se prevé que vuelva a disminuir en 2007.

Citation: 35, 22; 10.5089/9781451944457.023.A004

(Porcentaje, promedio anual)

Nota: La zona sombreada representa una proyección.

Datos: Estimaciones del personal técnico del FMI.

Posibles riesgos

Pese a este sólido desempeño, habrá que vigilar la evolución de varios factores:

  • Entre los riesgos externos cabe mencionar una desaceleración del crecimiento estadounidense más fuerte de la prevista, un endurecimiento inesperado de las condiciones en los mercados financieros mundiales, la volatilidad de los precios de los productos básicos (sobre todo una caída pronunciada de los precios de los productos básicos no combustibles), y las presiones comerciales generadas por la erosión del acceso preferencial del que gozaban los países del Caribe y por la falta de progreso para acordar una liberalización más profunda del comercio internacional.

Uruguay saldará la deuda con el FMI

Uruguay anunció su intención de saldar por anticipado todas las obligaciones contraídas con el FMI, que ascienden a DEG 726,7 millones (alrededor de US$1.080 millones). “Esta decisión refleja la rapidez con que se ha recuperado Uruguay, respaldado por la comunidad internacional y el FMI, y su nuevo acceso a los mercados internacionales de capital”, declaró el 8 de noviembre Rodrigo de Rato, Director Gerente de la institución, acotando que “gracias a la solidez constante de la política macroeconómica, se ha afianzado la confianza del mercado, se ha fortalecido el desempeño económico y ha mejorado el perfil de la deuda pública”.

En el marco de dos acuerdos de derecho de giro, Uruguay recibió DEG 2.250 millones (alrededor de US$3.350 millones). Después de tres pagos anticipados entre septiembre de 2005 y agosto de 2006 por DEG 1.140 millones (US$1.690 millones), quedaba pendiente un reembolso originalmente programado para 2010.

  • Persisten algunos focos internos de vulnerabilidad. La deuda pública continúa siendo relativamente elevada: en promedio, supera el 50% del PIB (gráfico 3). Los presupuestos siguen siendo rígidos; gran parte del gasto es obligatorio, y gran parte del ingreso está afectado a fines específicos. En los últimos tiempos se ha acelerado el gasto público de varios países, y la disminución de los precios de los productos básicos podría mermar los superávits fiscales. En algunos países el ingreso público aún es bajo, sobre todo a la luz de las necesidades sociales. Y aunque no es por el momento motivo de preocupación en la mayoría de los casos, el fuerte aumento del crédito real merece estrecha vigilancia.

Gráfico 3Continúa preocupando la deuda pública

Aunque ha bajado, la deuda pública sigue siendo elevada y supera el 50% del PIB.

Citation: 35, 22; 10.5089/9781451944457.023.A004

(Porcentaje del PIB)

1América Latina y el Caribe, promedio ponderado.

Datos: Estimaciones del personal técnico del FMI.

Retos para la política económica

Para afianzar la estabilidad macroeconómica y estimular el crecimiento, es importante abordar los problemas de larga data generadores de crisis, entre los que se cuenta la aguda falta de equidad (gráfico 4). Singh recalcó que no tiene por qué haber contradicción entre las reformas que promueven la equidad y las que fomentan el crecimiento y la estabilidad: una reforma fiscal que produzca una tributación más justa y concentre el gasto público en programas sociales en beneficio de los más pobres, reformas laborales, y otras reformas encaminadas a extender el alcance de los servicios públicos y de las oportunidades económicas a los grupos marginados.

Gráfico 4Continúa reinando la desigualdad del ingreso

A unos pocos les sobra y a muchos les falta, sobre todo en comparación con Asia y los países industriales.

(Coeficiente de Gini)1

Citation: 35, 22; 10.5089/9781451944457.023.A004

1 Cuanto más alta la cifra, mayor la desigualdad. En América Latina, década de 1990 = observación publicada más próxima a 1990; década de 2000 = última observación publicada.

Datos: Comisión Económica para América Latina y el Caribe, Panorama social, marzo de 2006.

Singh también señaló que las tasas de inversión en América Latina aún son muy inferiores a las registradas en la mayoría de las economías de mercados emergentes más dinámicas, y que el aumento de la inversión y de la productividad probablemente esté ligado a los esfuerzos por fomentar la apertura y la competitividad de la región.

El texto completo, en inglés, de Perspectivas económicas de las Américas (noviembre de 2006) puede consultarse en www.imf.org. La edición en español se publicará próximamente.

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