Title Page
International Monetary Fund
Washington, D.C.
1977
Contents
References to Articles of Agreement
Table of Cases Cited
Prefatory Note
Introduction
Floating Currencies
Effects on New Legislation
Application of Par Values
Hardship Clauses and Concept of Contract
Judgments in Foreign Currencies and Other Problems
Exchange Arrangements and Future Legal Developments
Special Drawing Rights (SDRs)
International Agreements: A Survey
International Transportation: Air and Sea
Montreal Protocols and other solutions
International Air Transport Association
Intergovernmental Maritime Consultative Organization
Convention on Carriage of Goods by Sea
International Transportation: Rail
International Union of Railways
International Carriage of Goods, Passengers, and Luggage by Rail
International Telecommunication and Postal Services
International Telecommunication Union
Universal Postal Union
European Conference of Postal and Telecommunications Administrations
International Financial Operations
A general view
Asian Development Bank
Economic Community of West African States
International Fund for Agricultural Development
International Bank for Reconstruction and Development (World Bank)
Islamic Development Bank
Nordic Investment Bank
Nordic short-term financial assistance
Products Liability
Gold
Valuation Under the Articles of Agreement
Valuation by Members
Valuation by Courts
Gold-Value and Currency Clauses
Conclusions
Floating Currencies
Special Drawing Rights (SDRs)
Gold
Appendix A. Interim Valuation of the SDR: New Rule 0-3
Appendix B. Rates for Computations and Adjustment of Fund’s Holdings of Currencies
Appendix C. Proposed Second Amendment: Exchange Arrangements and Par Values
Appendix D. Surveillance over Exchange Rate Policies
Appendix E. Gold Clause Joint Resolution
Notes
References to Articles of Agreement
Notes are set at the end of the pamphlet (pages 85-103).
| Original Articles | ||
| Article | Section | Page (and Note)* |
| IV | — | 6 |
| IV | 3 | 23 (n. 85) |
| 4(a) | 21 (n. 77) | |
| 4(b) | 49 | |
| XVII(a) | — | 2 (n. 7) |
| First Amendment | ||
| Article | Section | Page (and Note) |
| IV | 3 | 23 (n. 85) |
| 4(a) | 21 (n. 77) | |
| 4(b) | 49 | |
| XVII(a) | — | 2 (n. 7) |
| XXI | 2 | 2 (n. 5), 57 |
| Second Amendment | ||
| Article | Section | Page (and Note) |
| IV | — | 4, 20, 22, 23, 74-76, 78, 80 |
| 1 | 11 (n. 37), 21 (n. 73), 87 (ns. 31, 33) | |
| l(ii) | 22 (n. 81) | |
| 2(b) | 27 (n. 97), 51-52 (n. 169), 55 (n. 185), | |
| 87 (n. 31) | ||
| 2(c) | 87 (n. 31) | |
| 3(a) | 21 (n. 74) | |
| 3(b) | 11 (n. 38), 21 (n. 75) | |
| 4 | 5 (n. 21) | |
| v | 2(b) | 41 (n. 136) |
| 10 | 50 (n. 156) | |
| 10(a) | 25 (n. 93) | |
| 11(a) | 25 (n. 94) | |
| 12(a) | 51 (n. 166) | |
| 12(c) | 51 (ns. 161, 167) | |
| 12(d) | 51 (n. 168) | |
| 12(e) | 51 (n. 160) | |
| Article | Section | Page (and Note) |
| V | 12(f) | 41 (n. 135) |
| 12(f)(i)(ii) | 51 (n. 162) | |
| 12(g) | 51 (n. 163) | |
| 12(h) | 41 (ns. 133, 134) | |
| VIII | 7 | 27 (n. 96) |
| XII | 6(f) | 41 (n. 132) |
| 6(f)(iii) | 41 (n. 134) | |
| XV | 2 | 24 (n. 91), 50 (n. 157) |
| XVII | 3 | 63 (n. 212) |
| XIX | 2(c) | 62-63 (n. 211) |
| XXII | — | 27 (n. 96) |
| Schedule | Paragraph | Page (and Note) |
| B | 2,3 | 51 (n. 165) |
| 7(a) | 50 (n. 158) | |
| 7(b) | 50 (n. 159) | |
| C | — | 5 (n. 23), 76-77 |
| 1 | 27 (n. 97), 52 (n. 170) | |
| 3 | 23 (n. 82) | |
| 5 | 23 (n. 84) | |
| 8 | 23 (n. 83) | |
| K | 2(a) | 51 (n. 164) |
Notes are set at the end of the pamphlet (pages 85-103).
| Original Articles | ||
| Article | Section | Page (and Note)* |
| IV | — | 6 |
| IV | 3 | 23 (n. 85) |
| 4(a) | 21 (n. 77) | |
| 4(b) | 49 | |
| XVII(a) | — | 2 (n. 7) |
| First Amendment | ||
| Article | Section | Page (and Note) |
| IV | 3 | 23 (n. 85) |
| 4(a) | 21 (n. 77) | |
| 4(b) | 49 | |
| XVII(a) | — | 2 (n. 7) |
| XXI | 2 | 2 (n. 5), 57 |
| Second Amendment | ||
| Article | Section | Page (and Note) |
| IV | — | 4, 20, 22, 23, 74-76, 78, 80 |
| 1 | 11 (n. 37), 21 (n. 73), 87 (ns. 31, 33) | |
| l(ii) | 22 (n. 81) | |
| 2(b) | 27 (n. 97), 51-52 (n. 169), 55 (n. 185), | |
| 87 (n. 31) | ||
| 2(c) | 87 (n. 31) | |
| 3(a) | 21 (n. 74) | |
| 3(b) | 11 (n. 38), 21 (n. 75) | |
| 4 | 5 (n. 21) | |
| v | 2(b) | 41 (n. 136) |
| 10 | 50 (n. 156) | |
| 10(a) | 25 (n. 93) | |
| 11(a) | 25 (n. 94) | |
| 12(a) | 51 (n. 166) | |
| 12(c) | 51 (ns. 161, 167) | |
| 12(d) | 51 (n. 168) | |
| 12(e) | 51 (n. 160) | |
| Article | Section | Page (and Note) |
| V | 12(f) | 41 (n. 135) |
| 12(f)(i)(ii) | 51 (n. 162) | |
| 12(g) | 51 (n. 163) | |
| 12(h) | 41 (ns. 133, 134) | |
| VIII | 7 | 27 (n. 96) |
| XII | 6(f) | 41 (n. 132) |
| 6(f)(iii) | 41 (n. 134) | |
| XV | 2 | 24 (n. 91), 50 (n. 157) |
| XVII | 3 | 63 (n. 212) |
| XIX | 2(c) | 62-63 (n. 211) |
| XXII | — | 27 (n. 96) |
| Schedule | Paragraph | Page (and Note) |
| B | 2,3 | 51 (n. 165) |
| 7(a) | 50 (n. 158) | |
| 7(b) | 50 (n. 159) | |
| C | — | 5 (n. 23), 76-77 |
| 1 | 27 (n. 97), 52 (n. 170) | |
| 3 | 23 (n. 82) | |
| 5 | 23 (n. 84) | |
| 8 | 23 (n. 83) | |
| K | 2(a) | 51 (n. 164) |
Notes are set at the end of the pamphlet (pages 85-103).
Cases Cited
| Page | |
|---|---|
| “Air Madagascar,” the Malagasy National Air Transport Company and United Experts, Inc. (S.A. des Experts Réunis) v. Musset, Revue de Droit Uniforme, I (1976), pp. 236-39 | 93 (n. 86) |
| Bank of Okinawa v. Tokai Electric Construction K. K., Hanrei Jiho (No. 782), 19 (Sup. Ct., 3rd P. B., July 15, 1975); Law in Japan: An Annual, Vol. 9 (1976), pp. 158-59 | 92 (n. 67) |
| Barclays Bank International Ltd. v. Levin Brothers (Bradford) Ltd. [1976] 3 All E. R. 900; [1976] 3 W.L.R. 852 | 15 (n. 48),16 (n. 53) |
| Compagnie des Assurances Maritimes, Aériennes et Terrestres (C.A.M.A. T.) v. Garcia et Soc. Dabi, Revue Critique de Droit International Privé, Vol. 65 (1976), pp. 73-79 | 91 (n. 63) |
| Comptoir National Technique Agricole (CNTA) S.A. v. EC. Commission, Case 74/74 [1977] 1 C.M.L.R. 171 | 86 (n. 28) |
| The Despina R, The Times (London), February 2, 1977, p. 9 | 18 (n. 63) |
| Re Dynamics Corporation of America and Another [1972] 3 All E.R. 1046 | 88 (n. 49) |
| Equitable life Assur. Soc. of U.S. v. Grosvenor, 426 F. Supp. 67 (1976) | 59 (n. 200) |
| Fabrizio Gillet v. Commission of the European Communities, Case 28/74 [1975] E.C.R. 463 | 7 (ns. 25-28) |
| Federal Commerce and Navigation Co. Ltd. v. Tradax Export SA [1977] 2 All E.R. 41 | 89 (n. 54) |
| The Folias, The Times (London), July 16, 1976, p. 11 | 90 (n. 55), 91 (n. 63) |
| Hornlinie v. Société Nationale des Pétroles d’Aquitaine, Neder-landse Jurisprudentie, 1972, No. 269, pp. 728-38 | 33 (n. 113), 56 (n. 190) |
| IRCA v. Amministrazione delle Finanze dello Stato, Case 7/76 [1976] E.C.R. 1213 | 87 (n. 28) |
| Jean Kraut A. G. v. Albany Fabrics Ltd. [1977] 2 All E.R. 116 | 16 (n. 55) |
| Judgment No. 256/1974, Court of Appeals, Athens, Greece, January 10, 1974 | 55 (n. 189) |
| Lively Ltd. and Another v. City of Munich [1976] 3 All E.R. 851 | 6 (n. 24), 7 |
| Matter of the Khendrik Kuivas, Hamburg District Court, Div. 64, Ref. No. 64 SRV 6/76 | 56 (n. 192) |
| MlS John Wilson and MIS Chilean Nitrate (ARB.), 1973 A.M.C. 1489 | 10 (n. 35) |
| Miliangos v. George Frank (Textiles) Ltd. [1976] A.C. 443 | 15 (ns. 47, 51),16 (ns. 52, 54),18, 23, 62, 88 (n. 49), 89 (ns. 53, 54) |
| Multiservice Bookbinding Ltd. and Others v. Marden, The Times (London), May 12, 1977, p. 10 | 62 (n. 209) |
| Re Motor Ship “Saga,” Decision of the General Average Assessor in Göteborg, Sweden, October 2, 1973 | 55 (n. 188), 56 |
| Treseder-Griffin and Another v. Co-operative Insurance Society Ltd. [1956] 2 Q. B. 127 Transarctic Shipping Corporation, Inc. Monrovia, Liberia v. Kro’gerwerft (Kröger Shipyard) Company, European Transport Law, Vol. 9 (1974), pp. 701-710 | 61-62 (ns. 206-208) 33 (η. 114), 56 (n. 191), 57 |
| Page | |
|---|---|
| “Air Madagascar,” the Malagasy National Air Transport Company and United Experts, Inc. (S.A. des Experts Réunis) v. Musset, Revue de Droit Uniforme, I (1976), pp. 236-39 | 93 (n. 86) |
| Bank of Okinawa v. Tokai Electric Construction K. K., Hanrei Jiho (No. 782), 19 (Sup. Ct., 3rd P. B., July 15, 1975); Law in Japan: An Annual, Vol. 9 (1976), pp. 158-59 | 92 (n. 67) |
| Barclays Bank International Ltd. v. Levin Brothers (Bradford) Ltd. [1976] 3 All E. R. 900; [1976] 3 W.L.R. 852 | 15 (n. 48),16 (n. 53) |
| Compagnie des Assurances Maritimes, Aériennes et Terrestres (C.A.M.A. T.) v. Garcia et Soc. Dabi, Revue Critique de Droit International Privé, Vol. 65 (1976), pp. 73-79 | 91 (n. 63) |
| Comptoir National Technique Agricole (CNTA) S.A. v. EC. Commission, Case 74/74 [1977] 1 C.M.L.R. 171 | 86 (n. 28) |
| The Despina R, The Times (London), February 2, 1977, p. 9 | 18 (n. 63) |
| Re Dynamics Corporation of America and Another [1972] 3 All E.R. 1046 | 88 (n. 49) |
| Equitable life Assur. Soc. of U.S. v. Grosvenor, 426 F. Supp. 67 (1976) | 59 (n. 200) |
| Fabrizio Gillet v. Commission of the European Communities, Case 28/74 [1975] E.C.R. 463 | 7 (ns. 25-28) |
| Federal Commerce and Navigation Co. Ltd. v. Tradax Export SA [1977] 2 All E.R. 41 | 89 (n. 54) |
| The Folias, The Times (London), July 16, 1976, p. 11 | 90 (n. 55), 91 (n. 63) |
| Hornlinie v. Société Nationale des Pétroles d’Aquitaine, Neder-landse Jurisprudentie, 1972, No. 269, pp. 728-38 | 33 (n. 113), 56 (n. 190) |
| IRCA v. Amministrazione delle Finanze dello Stato, Case 7/76 [1976] E.C.R. 1213 | 87 (n. 28) |
| Jean Kraut A. G. v. Albany Fabrics Ltd. [1977] 2 All E.R. 116 | 16 (n. 55) |
| Judgment No. 256/1974, Court of Appeals, Athens, Greece, January 10, 1974 | 55 (n. 189) |
| Lively Ltd. and Another v. City of Munich [1976] 3 All E.R. 851 | 6 (n. 24), 7 |
| Matter of the Khendrik Kuivas, Hamburg District Court, Div. 64, Ref. No. 64 SRV 6/76 | 56 (n. 192) |
| MlS John Wilson and MIS Chilean Nitrate (ARB.), 1973 A.M.C. 1489 | 10 (n. 35) |
| Miliangos v. George Frank (Textiles) Ltd. [1976] A.C. 443 | 15 (ns. 47, 51),16 (ns. 52, 54),18, 23, 62, 88 (n. 49), 89 (ns. 53, 54) |
| Multiservice Bookbinding Ltd. and Others v. Marden, The Times (London), May 12, 1977, p. 10 | 62 (n. 209) |
| Re Motor Ship “Saga,” Decision of the General Average Assessor in Göteborg, Sweden, October 2, 1973 | 55 (n. 188), 56 |
| Treseder-Griffin and Another v. Co-operative Insurance Society Ltd. [1956] 2 Q. B. 127 Transarctic Shipping Corporation, Inc. Monrovia, Liberia v. Kro’gerwerft (Kröger Shipyard) Company, European Transport Law, Vol. 9 (1974), pp. 701-710 | 61-62 (ns. 206-208) 33 (η. 114), 56 (n. 191), 57 |
Prefatory Note
This pamphlet discusses further legal developments that have occurred, since Pamphlet No. 19 in this series was published, in connection with currencies, SDRs, and gold as a result of changes in international monetary arrangements.
Three versions of the Articles of Agreement are referred to in this pamphlet: the original Articles, the Articles as modified by the first amendment of them, and the Articles as they will be modified by the proposed second amendment.
In the notes (see pages 85-103), the words original, first, or second in italics following the reference to a provision of the Articles shows whether the reference is to the original Articles, or to the first amendment, or to the proposed second amendment.
The opinions expressed in this pamphlet are those of the author, who is the General Counsel and Director of the Legal Department of the International Monetary Fund, and not necessarily those of the Fund.
September 1977