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Mr. Steven T Phillips and Mr. Timothy D. Lane

Abstract

Ce document se penche sur la question de l'aléa moral dans le contexte des prêts du FMI au pays présentant des difficultés financières. Les préoccupations suscitées par l'aléa moral ont retenu l'attention au cours des débats récents portant sur la réforme de l'architecture du système financier international et sur le rôle futur du FMI.

International Monetary Fund. External Relations Dept.
Au sommaire de ce numéro, intitulé « La crise secoue l'Europe : des choix difficiles » : les pays avancés et émergents d'Europe payent un lourd tribut à la suite de la crise en raison de la nature mondiale des chocs qui ont touché tant le secteur financier que l'économie réelle, ainsi que de l'importance des relations commerciales de l'Europe à l'échelle régionale et internationale. Dans l'article principal, Marek Belka, directeur du département Europe du FMI, écrit que l'Europe, outre les impératifs immédiats de gestion de la crise, doit revoir les mécanismes sur lesquelles l'Union européenne s'appuie, parce que des lacunes et des défaillances sont apparues au grand jour. Mais par bien des aspects, un élément essentiel de l'intégration européenne a prouvé sa valeur : l'euro. Charles Wyplosz et Barry Eichengreen se penchent sur l'avenir de la monnaie unique. Toujours dans ce numéro, des économistes du FMI qualifient la récession actuelle de la plus profonde de l'après-guerre ; John Lipsky, Premier directeur général adjoint du FMI, examine le rôle de l'institution dans l'après-crise ; et Giovanni Dell'Ariccia aborde les enseignements à tirer pour gérer les boums des prix d'actifs de façon à éviter l'effondrement à l'origine de ces bouleversements. Nous nous entretenons également avec Paul Collier, économiste d'Oxford, à propos de l'aide apportée aux pays à faible revenu pendant la crise actuelle, tandis qu'un article de Donald Kaberuka, président de la Banque africaine de développement, aborde les mesures que les dirigeants africains peuvent prendre pour tirer parti de la reprise de l'économie mondiale qui s'annonce. Dans les autres rubriques, « Pleins feux » est consacré aux politiques monétaires énergiques pour combattre la crise, « L’ABC de l’économie » rappelle en quoi consiste la politique budgétaire, et « Gros plan » porte sur les grandes variations des produits de base constatées récemment.
International Monetary Fund. External Relations Dept.
Au programme de ce numéro, intitulé « La mondialisation bute sur la crise : l'économie mondiale en mutation » : les multiples visages de la récession, de son impact sur les différents pays à son effet sur les comptes extérieurs des créanciers et emprunteurs du monde entier, et plusieurs propositions pour faciliter la reprise et prévenir les crises futures. Plusieurs études du FMI mettent en lumière la gravité de la crise — dont une enquête sur la forte chute du crédit au commerce extérieur, accompagnée de conclusions quantitatives sur les coûts directs et indirects des turbulences financières — et débattent des mesures à prendre selon plusieurs angles, notamment le remodelage du cadre réglementaire et les moyens de combler les importantes lacunes statistiques afin de prévenir les crises futures et de contribuer à la création de systèmes d'alerte précoce. Les articles publiés dans la rubrique « Points de vue » portent sur les rôles changeants de l'État et du marché, les réformes envisagées dans le secteur financier et la gouvernance des marchés financiers internationaux. Ce numéro présente également une perspective historique qui nous montre les clés de la réussite de la restructuration de l'architecture financière mondiale. Dans les autres rubriques, « Paroles d'économistes » présente Nouriel Roubini, « L’ABC de l’économie » explique les caractéristiques d'une récession, et « Gros plan » est consacré à la dette de l'Amérique latine.
International Monetary Fund. External Relations Dept.
Cette année, le FMI et la Banque mondiale soufflent 70 bougies et F&D fête son premier demi-siècle. Que de bouleversements en quelques décennies! Songeant à ces deux anniversaires, nous nous sommes interrogés sur la transformation de l'économie mondiale, passée et à venir, en nous demandant à quoi elle ressemblerait dans 70 ans. Nous avons demandé à cinq lauréats du Prix Nobel — George Akerlof, Paul Krugman, Robert Solow, Michael Spence et Joseph Stiglitz — quel était, selon eux, le grand thème qui allait définir les contours de l’économie mondiale durant les années à venir. Ayhan Kose et Ezgi Ozturk retracent la transformation économique des 70 dernières années dans «De profondes mutations». Dans « Comment donner forme à la mondialisation », Martin Wolf dresse le bilan des risques et des promesses de cette intégration mondiale. Dans « Entre nous », Christine Lagarde, Directrice générale du FMI, envisage le parcours de l'institution durant la décennie à venir et Olivier Blanchard, Chef économiste du FMI, tire les enseignements de la crise financière de 2008 dans « Les dangers qui nous guettent ». Aussi dans ce numéro, 7 pages de bande-dessinée, que l'on doit au dessinateur Nick Galifianakis et à Joe Procopio, vous invitent à découvrir en images les origines du FMI. La rubrique «Paroles d’économistes» dresse le portrait d’un colosse de l’économie : Ken Arrow, lauréat du Prix Nobel et Professeur à Stanford, qui très tôt, durant la Seconde Guerre mondiale, a manifesté une passion pour la mathématique et la météorologie, prélude d’une carrière amplement connue et reconnue. Pour compléter le dossier, Jeffrey Ball nous parle de la nouvelle donne énergétique et Jonathan Ostry et Andrew Berg traitent d’une problématique des plus actuelles, celle de l’inégalité et des moyens de la mesurer.
International Monetary Fund. External Relations Dept.
Au sommaire de ce numéro, intitulé « La lutte contre le changement climatique au service d'une reprise verte » : le problème mondial du changement climatique. Maintenant que l'économie mondiale semble sur la voie de la reprise, les dirigeants cherchent à limiter les effets du changement climatique en agissant à l'échelle internationale. Ils devront en particulier concilier les mesures visant à atténuer les effets du changement climatique et les actions à mener pour stimuler la croissance et assurer la prospérité. Ce numéro de F&D aborde plusieurs questions soulevées par la crise : l’avenir de la macroéconomie, sur lequel s’interroge William White, ancien économiste en chef à la Banque des règlements internationaux, et les effets à long terme de la crise sur les États-Unis, la plus grande économie du monde. La rubrique «Paroles d’économistes» est consacrée à Joseph Stiglitz, le lauréat du prix Nobel qui «n’arrive pas à être respecté chez lui». Nous examinons aussi la nécessité de rééquilibrer la croissance en Asie, première région du monde à sortir de la récession, et cinq personnalités asiatiques influentes donnent leur avis sur le redressement fragile de la région. Dans la rubrique «Entre nous», Barbara Stocking, d’Oxfam, présente des arguments forts en faveur d’un accroissement de l’aide pour les plus démunis. «Gros plan» examine l’évolution de l’inflation, qui est devenue négative dans certains pays pendant la crise et dans «Le pour et le contre», des experts proposent des points de vue différents sur les envois de fonds des travailleurs émigrés à leur famille et amis restés au pays. « L’ABC de l’économie » explique les principes du commerce international.
International Monetary Fund. External Relations Dept.
Au sommaire de ce numéro, intitulé « L'Asie montre la voie » : l'Asie se prépare à assumer un rôle de premier plan dans l'économie mondiale. Le magazine s'intéresse à la Chine, première économie asiatique, dont la croissance repose principalement sur les exportations, et qui devra accroître sa demande intérieure et promouvoir l'intégration mondiale pour continuer de prospérer. La Chine n'est pas le seul pays d'Asie dont l'économie dépend principalement des exportations : tous ces pays pourraient s'inspirer de la deuxième plus grande économie de la région, l'Inde, qui a fortement développé son secteur des services. Min Zhu, nouveau conseiller spécial du directeur général du FMI, parle de la place de l'Asie dans l'économie mondiale, de la crise financière mondiale, de la correction des déséquilibres, et du FMI en Asie. La rubrique «Paroles d’économistes» est consacrée au Coréen Jang Hasung, qui milite pour améliorer le gouvernement d’entreprise. Aussi dans ce numéro : comment réformer les banques centrales au lendemain de la crise économique mondiale ; les effets pervers des produits dérivés pour les finances des collectivités locales en Europe et aux États-Unis ; et de mauvaises nouvelles pour les administrations qui espèrent tirer parti d'une conjoncture macro-économique favorable pour réduire leur taux d'endettement. Mohamed El-Erian estime que les fonds souverains sont bien placés pour tirer leur épingle du jeu dans la nouvelle économie mondiale qui émergera de la récession mondiale. Dans les autres rubriques, « L’ABC de l’économie » explique le principe de l'offre de la demande, « Gros plan » se penche sur la faiblesse persistante du crédit bancaire, et « Pleins feux » s'intéresse au coût élevé et croissant des subventions à l'énergie.
International Monetary Fund. External Relations Dept.
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