Back Matter

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Author(s):
International Monetary Fund. Western Hemisphere Dept.
Published Date:
April 2008
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    Este grupo comprende a Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, y Perú.

    El análisis de esta sección se basa en una muestra de las 17 mayores economías de América Latina y el Caribe. Para más detalles, véase Vladkova-Hollar y Zettelmeyer (2008) y la edición de noviembre de 2007 de Perspectivas económicas: Las Américas.

    El grupo AL-6 en su conjunto representaba el 83% del PIB de la región de América Latina y el Caribe en 2007.

    Para mayor información sobre la metodología aplicada, véase österholm y Zettelmeyer (2007) y la edición de abril de 2007 de Perspectivas económicas: Las Américas. A partir de abril de 2007, las perspectivas de crecimiento de América Latina y el Caribe se presentan explícitamente en forma de un “gráfico de abanico” de probabilidades, cuyo objetivo es transmitir claramente la evaluación de las perspectivas económicas y la opinión del personal técnico del FMI con respecto al balance de riesgos. El gráfico de abanico resulta de combinar los pronósticos del escenario de referencia y el de los tres escenarios alternativos examinados en el texto.

    Esto implica una desaceleración durante 2008, dado que los precios de las materias primas exportadas por la región crecieron a una tasa interanual de 30 por ciento durante el primer trimestre de 2008.

    En el modelo se utilizan los diferenciales del índice EMBI como variable representativa de las condiciones financieras generales que se aplican a América Latina y el Caribe. Si bien en el ciclo anterior los diferenciales de los títulos externos corporativos aumentaron más que los del índice EMBI, el supuesto se cumple bastante bien en el horizonte cronológico del largo plazo para el cual se estima el modelo.

    El capítulo se centra en los posibles efectos de las condiciones financieras mundiales, y no considera por tanto las consecuencias de una desaceleración económica y una compresión del crédito más generalizada en las economías avanzadas. Esta desaceleración real podría tener un impacto negativo en los balances de los bancos, más allá del impacto directo de las repercusiones derivadas de la situación financiera mundial en los mercados.

    Es posible que exista cierta exposición indirecta a los instrumentos de crédito estructurado, debido a las inversiones extranjeras de los clientes de los bancos. Pero su cuantificación es difícil.

    Los fondos de pensiones privados de la región están sujetos a límites prudenciales sobre la proporción de la cartera que puede invertirse en activos extranjeros y sobre la calidad de esos activos.

    La información sobre transacciones en los mercados de capital local e internacional que se presenta aquí está disponible en la base de datos Dealogic.

    Los países incluidos son Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua, en América Central, y Brasil, Chile, Colombia, México y Perú entre los que aplican metas de inflación.

    Estos modelos han sido ampliamente utilizados en estudios que analizan la reacción de la inflación ante los shocks deprecios de las materias primas y las fluctuaciones del tipo de cambio. Varios estudios recientes se han centrado particularmente en los shocks de precios del petróleo. Véase, por ejemplo, De Gregorio, Landerretche y Neilson (2007); Pincheira y García (2007); Blanchard y Galí (2007); y Mishkin y Schmidt-Hebbel (2007). No obstante, en vista de que el auge de los precios mundiales de los alimentos es más reciente, pocos estudios han examinado este aspecto en forma detallada. En FMI (2007) se incluye un análisis de VAR correspondiente a algunos países.

    Muchos de estos países han tenido períodos con estructuras económicas y regímenes de política económica muy diferentes. Para elegir la muestra adecuada, se examina la existencia de cambios estructurales con pruebas de Chow usando muestras móviles. Estas pruebas detectaron un quiebre estructural en Brasil después de 2002, pero ningún quiebre estructural en los otros países durante el período considerado.

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