Preservación de la estabilidad financiera

Front Matter

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Author(s):
Garry Schinasi
Published Date:
January 2006
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    El FMI lanzó la serie Temas de economía en 1996 con el fin de poner a disposición del público las conclusiones de las investigaciones realizadas por el personal técnico de la institución. La serie Temas de economía consiste en monografías breves, no técnicas, que abordan temas de actualidad destinados a lectores no especializados. Se publican en seis idiomas: árabe, chino, español, francés, inglés y ruso. Este estudio, así como los demás de la serie, refleja la opinión de sus autores y no representa necesariamente la del FMI.

    ©2005 International Monetary Fund

    Directora de la serie:

    Asimina Caminis

    Departamento de Relaciones Externas del FMI

    Diseño de la portada:

    Massoud Etemadi

    División de Servicios Multimedia del FMI

    Edición en español:

    División de Español

    Departamento de Tecnología y Servicios Generales

    ISBN 1-58906-498-4

    ISSN 1020-8372

    Septiembre de 2005

    Solicítese a:

    International Monetary Fund, Publication Services

    700 19th Street, N.W., Washington, D.C. 20431, EE.UU.

    Tel.: (202) 623-7430 Telefax: (202) 623-7201

    Correo electrónico: publications@imf.org

    Internet: http://www.imf.org/pubs

    Prefacio

    En las tres últimas décadas, los mercados financieros han experimentado una transformación radical y una rápida expansión gracias a la desregulación, la liberalización y la globalización, así como a los avances en las tecnologías informáticas. Los flujos internacionales de capital se multiplicaron, los mercados desarrollaron instrumentos financieros nuevos y sofisticados, y la facilidad y velocidad con la que se pueden realizar las transacciones financieras aumentaron vertiginosamente.

    Aunque estos cambios han sido beneficiosos en su conjunto y generaron una distribución más eficiente del capital, con frecuencia estuvieron acompañados de perturbaciones financieras: por ejemplo, las acusadas variaciones de las cotizaciones en los mercados bursátiles de Estados Unidos en 1987 (el “lunes negro”) y 1997; las turbulencias en los mercados de bonos de los países del G-10 en 1994 y de Estados Unidos en 1996; las crisis cambiarias en México (1994–95), Asia (1997) y Rusia (1998); el desplome del fondo de inversiones especulativo Long-Term Capital Management en 1998; las fluctuaciones cambiarias de la década de los noventa, y la volatilidad de los mercados bursátiles mundiales en 2000 y 2001. Algunos de estos episodios amenazaron no solo a las economías nacionales y regionales, sino también a la economía mundial, destacando la importancia de que la estabilidad financiera sea un objetivo de política económica a título propio. Pero también demostraron que no se acaba de entender el potencial que tiene la globalización de la actividad financiera para generar valoraciones erróneas de precios o una asignación ineficiente del capital y para causar turbulencias financieras.

    El sistema financiero internacional se ha vuelto tan complejo que identificar y evaluar riesgos es un reto cada vez mayor —y más costoso— para las autoridades. Lo que se precisa es un marco que alerte sobre las deficiencias de forma más clara y con mayor anticipación. El marco que se presenta en este número de Temas de economía no pretende ser un proyecto definitivo y detallado, sino un punto de partida para poder seguir trabajando y ampliar el debate.

    El número 36 de Temas de economía, preparado por Charles Gardner y Asimina Caminis, se basa en varios documentos de trabajo del FMI (WP/04/187, “Defining Financial Stability” y WP/04/120, “Private Finance and Public Policy”, cuyo autor en ambos casos es Garry J. Schinasi, y WP/04/101, “Toward a Framework for Safeguarding Financial Stability”, de Aerdt Houben, Jan Kakes y Garry J. Schinasi. Estos trabajos se encuentran disponibles de forma gratuita en www.imf.org/pubs. Garry J. Schinasi es el autor del libro Safeguarding Financial Stability: Theory and Practice, que publicará el FMI en diciembre de 2005.

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